Las estables (stablecoin) hasta ahora ofrecían algo que las diferenciaba del resto de criptomonedas : Estabilidad
La caída temporal de tether por debajo del dólar y el colapso de TerraUSD, hacen pensar a las autoridades monetarias que no son tan estables como sugiere su nombre y que no garantizan su estabilidad en todo momento, por lo que en lugar de ser estables podrían generar un terremoto en el mundo de los criptoactivos
El Banco Central Europeo, se ha mostrado crítico en una nota informativa sobre estabilidad financiera. El crash de TerraUSD ha supuesto todo un terremoto en el mundo de las criptomonedas. Esta divisa digital está anclada al dólar a través de un algoritmo que funciona junto a otra criptomoneda ‘hermana’ llamada Luna. Desde su aparición, y salvo algunos vaivenes muy esporádicos, apenas se habían producido desviaciones respecto al dólar.
El algoritmo funcionaba, pero con la llegada de las turbulencias en las bolsas y el consiguiente endurecimiento de la política monetaria global, la situación comenzó a deteriorarse. En muy pocas jornadas, TerraUSD (y Luna) perdió casi todo su valor y aun hasta el pasado miércoles su cotización se mantiene en 0,10 dólares por unidad, cuando el objetivo era mantenerse en la paridad (1-1) de forma permanente.
Pero lo más preocupante fue la reacción de tether, una stablecoin colateralizada, la cual, su paridad con el dólar se mantiene debido a una amplia amalgama de activos (reservas) que se supone respaldan su valor. Estas reservas, conformadas por papel comercial, bonos a muy corto plazo y fondos monetarios principalmente, también tiene bonos corporativos a más largo plazo, acciones, metales preciosos e incluso otras criptomonedas. La compañía no ha desglosado la calidad de estos activos.Ya que no es lo mismo tener una letra del Tesoro americano que pagarés de una constructora china.
De este forma, cuando cundió el pánico en el mercado de criptos hace unas semanas, comenzó el descalabro de TerraUSD. Tether sufrió también cierta presión vendedora que llevó a la stablecoin a caer a los 0,95 dólares.
Tether es, probablemente, el eslabón que sujeta buena parte del mercado de criptomonedas, puesto que los inversores utilizan esta stablecoin para mover su dinero con ‘seguridad’ y bajo coste dentro del mercado de critpomonedas. Si tether cae, el mercado de criptomonedas podría ir detrás.
El BCE reconoce este riesgo en su informe de estabilidad financiero: «Las implicaciones de las tensiones en la moneda estable tether podrían ser significativas para el ecosistema de criptoactivos. Un fallo en tether puede representar una amenaza para la estabilidad de los criptoactivos, ya que este mercado (tether) proporciona una cantidad sustancial de liquidez para comprar y vender otros criptoactivos».
El informe alerta de que si se produce una salida fuerte de capitales en tether se podría interrumpir el comercio y la formación de precios de las criptomonedas, lo que generaría un enorme desorden en este mercado. En el último episodio de pánico se ha podido observar como unas criptomonedas han arrastrado a otras durante las caídas (algo similar ocurre con las subidas).
Amenaza para la estabilidad financiera
Aunque el mercado de criptomonedas ha crecido en un espacio muy corto de tiempo, el BCE asegura que aún no representa una amenaza para la estabilidad financiera global, aunque está próxima a cruzar la frontera: «A este ritmo de crecimiento, se puede llegar a un punto en el que los criptoactivos no garantizados representen un riesgo para la estabilidad financiera».